年入17亿，梅冻市占45.7%！溜溜梅冲刺港股：一场25年的“酸”味突围

根据弗若斯特沙利文的数据，2024年溜溜梅在中国果类零食行业零售额中占4.9%，位列第一。在其最核心的梅产品赛道，市场份额达到7.0%，已连续四年在青梅、西梅类零食中保持领先。

在天然成分果冻这一细分领域，溜溜梅的表现更为突出。2019年推出的梅冻产品，2024年市场份额高达45.7%，相当于国内每卖出两袋天然果冻，就有一袋来自该公司。

从行业大盘来看，中国梅产品市场2025年规模已达571亿元，2026年预计增至651亿元。果类零食与果冻两大品类合计占比将超过42%，为溜溜梅提供了持续增长的空间。

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2023年至2025年，溜溜梅营业收入从13.22亿元增长至17.11亿元，年复合增长率为13.7%。同期净利润从0.99亿元上升至1.82亿元，2024年和2025年同比增幅分别为48.9%和23.3%，利润增速显著高于营收增速。

这一表现背后，是产品结构的优化和运营效率的提升。青梅与西梅产品贡献了六成以上收入，构成基本盘；梅冻则成为第二增长曲线，与传统梅类零食形成互补。2026年第一季度，公司销量继续保持同比增长态势。

过去三年，溜溜梅进行了较为激进的渠道改革：主动压缩传统经销商网络，同时加码超市、会员店及零食专卖店。

具体来看，经销收入从2023年的8.82亿元降至2025年的5.31亿元，下降幅度达40%。同期，超市及会员制商店收入从1.71亿元升至4.03亿元，零食专卖店收入从1.34亿元跃升至6.49亿元，增幅接近4倍。

这种调整的逻辑在于更直接地触达C端，及时获取消费者反馈，从而指导产品开发和定价。但渠道切换也带来了明显的毛利率压力：

超市渠道毛利率从2023年的45.1%降至2025年的32.8%；

零食专卖店渠道从40.5%降至35.2%；

自营网店从47.0%下滑至41.5%。

招股书解释称，下滑原因包括新渠道的定价策略较为积极、定制化产品利润偏低，以及新品在低价竞争中受到压制。

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此次港股IPO，溜溜梅对募资用途有明确规划。约60%的资金将用于产能扩张和供应链优化，重点投向安徽青梅小镇二期、广西西梅精深加工基地等项目，目标是使原料自给率达到85%，从而降低原材料价格波动的冲击。剩余资金将用于品牌建设、境内外销售网络拓展、研发投入及补充运营资金。

从现有产能来看，溜溜梅在安徽、福建、广西三地的生产基地利用率长期保持在85%以上，2024年达到89.7%，产能已接近瓶颈。本轮扩产将聚焦梅干零食、梅冻及配料产能的增量，同时减少对外部OEM的依赖，以优化成本结构。

在国际化方面，公司已开始布局东南亚、日韩等市场，2024年出口额同比增长40%，但目前国际收入占比仍然较低，出海效果尚需时间验证。

尽管位居行业第一，溜溜梅的竞争壁垒仍然受到外界关注。国内果类零食行业集中度偏低，前五家企业合计份额仅为14.5%，行业进入门槛不高，新品牌持续涌入。

在消费者认知层面，溜溜梅与“青梅”绑定较深，但品类拓展进展有限。电商平台上关于“创新不足”“包装缺乏差异化”的用户反馈逐渐增多。

与此同时，渠道集中度风险也在上升。2025年，零食专卖店渠道收入占比已达到38%，远高于2023年的10.1%。单一渠道比重过高，容易受到终端波动的冲击。此外，销售费用持续高企、现金流承压等问题，也可能对公司上市后的估值形成制约。

图片来源：溜溜梅官网