纳斯达克正推动美国证监会审批代币化股票方案

与外界对“区块链革命”的想象不同，纳斯达克明确选择了“演进而非颠覆”的策略。萨瓦雷斯强调：“我们并非要创造新奇的金融工具，股票的本质未变——投资者仍保留完整的股东权利与所有权。”

根据9月提交的规则变更申请，纳斯达克拟在现行国家市场体系规则下，允许交易链上“股票代币”（即公开上市股票的数字表征）。这些代币将与传统股票使用相同的股票代码和CUSIP标识符，清算公司与存托信托公司可无缝处理代币化订单。交易仍将在纳斯达克订单簿上进行，受SEC规则及国家市场体系监管，确保与传统证券等同的投资者保护和执行标准。

萨瓦雷斯指出，代币化的价值将分阶段释放：近期聚焦交易后效率提升——链上结算可立即优化流程；中期则通过增强抵押品流动性释放资本效率（代币化股权可直接纳入抵押池，避免过度抵押）；长期看，区块链的可编程性将支持公司行为处理、代理投票及智能合约等创新应用。

为支撑这一愿景，纳斯达克通过收购Calypso（与Adenza交易获得）整合了抵押品管理软件“黄金标准”，目前该软件已与区块链轨道集成，可支持代币化资产转移。

自9月提交申请后，提案已进入公众评议期（截止10月中旬）。萨瓦雷斯表示：“我们正与SEC紧密合作，推动审批通过。”他认为代币化是本届政府的优先事项，并引用SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）制定明确数字资产分类规则的指示，以及专员海丝特·皮尔斯（Hester Peirce）“愿与充分披露资产特征的代币化公司合作”的表态，强调监管环境的积极信号。

尽管未透露具体时间表，但萨瓦雷斯强调纳斯达克的“合作式推进”逻辑：“我们不想颠覆现有体系，而是希望与各方共同将代币化主流化，以负责任、投资者主导的方式实现。”

全球代币化股票市场正快速扩张。据RWA.xyz数据，其市值已超4.65亿美元，月度转账量增长超280%。但传统金融机构的谨慎仍在——世界交易所联合会（WFE）近期敦促监管机构加强对代币化股票的监管，警告部分区块链产品可能“模仿”传统股票却未赋予股东权利或市场保障。

对此，纳斯达克的回应是“用合规性消除疑虑”。萨瓦雷斯重申：“代币与传统股票完全可互换，所有权利与保障均不变。”这种“在现有框架内创新”的策略，或将成为代币化从概念走向主流的关键路径。